Près d'un misérable village de Californie, le prospecteur Daniel Plainview étudie attentivement la géologie des environs. On ne lui a pas menti : ici, la terre regorge de pétrole. Parvenant à convaincre un éleveur de lui vendre une parcelle de terrain, il commence à exploiter cette richesse insoupçonnée...

Ondine travaille en tant qu'historien donnant des conférences sur le développement urbain de Berlin. Mais quand l'homme qu'elle aime la quitte, le mythe antique la rattrape. Ondine doit tuer l'homme qui la trahit et retourner à l'eau.